Mengelola Utang Negara Melalui Pinjaman dan Hibah
Sabtu, 22 Oktober 2022 18:00 WIB
INFO NASIONAL -- Negara perlu berutang. Hal ini untuk menjaga momentum dan menghindari opportunity loss. Perlunya negara berutang juga untuk memberikan legecy (warisan) Aset yang baik untuk generasi selanjutnya. Legacy yang baik muncul ketika utang digunakan untuk membiayai hal-hal yang produktif dan memberikan manfaat bagi generasi mendatang, misalnya belanja infrastruktur dan pendidikan. Pembiayaan kebutuhan belanja melalui utang merupakan investasi yang dapat memenuhi keadilan antar generasi karena mewariskan aset bagi generasi mendatang (Golden rule).
Berutang juga untuk menjaga dan mempercepat pertumbuhan ekonomi. Selain itu, berutang juga untuk mengembangkan pasar keuangan. Instrumen utang Pemerintah yang diperdagangkan di pasar keuangan digunakan sebagai acuan (benchmark) bagi industri keuangan. Penerbitan instrumen utang Pemerintah merupakan alternatif investasi yang ditawarkan kepada masyarakat.Kegiatan operasi moneter oleh Bank Indonesia juga turut didukung melalui penerbitan instrumen utang Pemerintah.
Utang negara untuk pembiayaan defisit APBN adalah konsekuensi dari Belanja Negara yang lebih besar dari Pendapatan Negara.Utang merupakan konsekuensi Belanja Negara yang ekspansif.
Kebijakan belanja yang ekspansif dilakukan dengan memprioritaskan belanja produktif pada sektor infrastruktur, pendidikan, dan kesehatan. Besarnya belanja Pemerintah ini untuk memberikan stimulus bagi perekonomian, dan masih belum dapat terpenuhi seluruhnya dari penerimaan negara (Perpajakan, Bea Cukai, PNBP, dan Hibah). Konsekuensi dari selisih kurang antara pendapatan dan belanja negara adalah defisit APBN.
Pendapatan negara terdiri dari Perpajakan, Bea Cukai, Penerimaan Negara Bukan Pajak (PNBP), dan Hibah. Belanja negara terdiri dari Belanja Pemerintah Pusat dan Transfer ke Daerah & Dana Desa. Wujud fiskal ekspansif diantaranya melalui percepatan proyek infrastruktur melalui peningkatan belanja K/L, peningkatan dana transfer ke daerah dan dana desa, serta investasi Pemerintah (PMN dan LMAN).
Sementara pemanfaatan pembiayaan melalui utang digunakan untuk pembiayaan secara umum (general financing) dan untuk membiayai kegiatan/proyek tertentu. Untuk pembiayaan umum, utang digunakan antara lain untuk membiayai Belanja produktif dan Penyertaan Modal Negara (PMN). Pemberian PMN memberi ruang gerak yang lebih besar bagi BUMN untuk melakukan leverage jika dibandingkan dengan belanja negara.
Pemanfaatan utang negara yang produktif serta sumber pembiayaan yang efisien dan berisiko rendah akan meringankan beban generasi mendatang.
Pemanfaatan utang digunakan untuk pembangunan proyek yang dibiayai melalui pinjaman. Pada bidang infrastruktur dimanfaatkan untuk membangun bendungan, jalan, pemukiman, rel kereta api, pelabuhan, air bersih, listrik, pendidikan dan kesehatan. Sementara untuk non infrastruktur digunakan untuk alusista, almatsus, dan keuangan.
Pemanfaatan utang juga untuk proyek yang dibiayai SBSN di bidang pembangunan dan pengembangan seperti: bendungan, jalan, asrama haji, rel kereta api, jembatan, air bersih, balai nikah, dan pendidikan.
Utang negara terdiri atas pinjaman dan surat berharga negara (SBN) yang di dalamnya mencangkup Surat Utang Negara (SUN) dan Surat Berharga Syariah Negara (SBSN). Pinjaman adalah pembiayaan melalui utang yang diperoleh Pemerintah dari Pemberi Pinjaman Dalam Negeri atau Luar Negeri yang diikat oleh suatu perjanjian pinjaman dan tidak berbentuk surat berharga negara, yang harus dibayar kembali dengan persyaratan tertentu.
Pinjaman Dalam Negeri (PDN) merupakan jenis pinjaman yang dilakukan oleh Pemerintah yang diperoleh dari Lender Dalam Negeri, dalam hal ini yaitu BUMN atau Pemerintah Daerah (Pemda), yang harus dibayar kembali dengan persyaratan tertentu, sesuai dengan masa berlakunya. Pemanfaatan Pinjaman Dalam Negeri antara lain sebagai alternatif sumber pembiayaan untuk menutup gap, pembiayaan jangka pendek dalam rangka pemenuhan defisit APBN, mendukung pemberdayaan produksi industri strategis dalam negeri, mendukung pembangunan infrastruktur.
Sedangkan Pinjaman Luar Negeri merupakan setiap pembiayaan melalui utang yang diperoleh Pemerintah dari Lender Luar Negeri yang diikat oleh suatu perjanjian dan tidak berbentuk Surat Berharga Negara, yang harus dibayar kembali dengan persyaratan tertentu. Sumber Pinjaman Luar Negeri dapat berasal dari bilateral, multirateral dan Kreditor Swasta Asing (KSA).
Pemanfaatan Pinjaman Luar Negeri terdiri dari Pinjaman Tunai dapat berupa pinjaman program, stand by loan, pembiayaan likuiditas jangka pendek, pembiayaan kontinjensi,pembiayaan permodalan dan lain-lain, yang pencairannya bersifat tunai. Serta Pinjaman Kegiatan merupakan pinjaman yang digunakan untuk membiayai kegiatan tertentu. Kegiatan ini dapat bersifat tangible (pembangunan atau pengadaan) maupun intangible (capacity building/scholarship).
Untuk urusan pinjaman, Direktorat Pinjaman dan Hibah yang merupakan unit eselon II di bawah Direktorat Jenderal Pengelolaan Pembiayaan dan Risiko, Kementerian Keuangan Republik Indonesia memiliki tugas utama yaitu melaksanakan pengelolaan pinjaman dan hibah Pemerintah Republik Indonesia.
Pengelolaan pinjaman dan hibah dimaksud antara lain meliputi: Penandatanganan perjanjian pinjaman dan hibah; Amandemen atas perjanjian pinjaman dan hibah; Penutupan masa laku penarikan pinjaman dan hibah; Pengelolaan Debt Swap.
Dalam PP Nomor 10 Tahun 2011 diatur juga sumber hibah yang terdiri atas: Hibah Dalam Negeri diartikan sebagai hibah yang berasal dari lembaga keuangan dalam negeri, lembaga non keuangan dalam negeri, Pemerintah Daerah, perusahaan asing yang berdomisili dan melakukan kegiatan di wilayah Negara Republik Indonesia, lembaga lainnya, dan perorangan.
Serta Hibah Luar Negeri adalah hibah yang berasal dari negara asing (bilateral), lembaga di bawah Perserikatan Bangsa-Bangsa, lembaga multilateral, lembaga keuangan asing, lembaga non keuangan asing, lembaga keuangan nasional yang berdomisili dan melakukan kegiatan usaha di luar wilayah Negara Republik Indonesia, dan perorangan.
Berdasarkan Laporan Pengelolaan Pinjaman dan Hibah, Total perjanjian pinjaman luar negeri yang ditandatangani dari Januari sampai dengan Juli 2022, sebanyak 24 perjanjian. Dari 24 perjanjian tersebut, 6 merupakan perjanjian bilateral, 5 perjanjian multilateral dan 13 LPKE. Nilai dari 24 pinjaman tersebut ekuivalen dengan USD 5.077,45 juta. Selain itu, terdapat juga 4 perjanjian hibah yang telah ditandatangani selama periode Januari sampai dengan Juli 2022, senilai ekuivalen USD16,92 juta.
Selain pinjaman, terdapat juga Surat Berharga Negara (SBN). Obligasi pemerintah atau lebih dikenal dengan SBN adalah surat berharga yang berupa surat pengakuan utang dalam mata uang Rupiah mau pun valuta asing yang dijamin pembayaran bunga dan pokoknya oleh Negara Republik Indonesia, sesuai dengan masa berlakunya.
SUN sebagai salah satu bagian dari SBN, terdiri atas SUN Domestik dan SUN Internasional. SUN Domestik merupakan obligasi pemerintah yang diterbitkan di pasar domestik dalam mata uang Rupiah maupun mata uang asing. Terdiri dari: Fixed Rate (FR), Variable Rate (VR), Surat Perbendaharaan Negara (SPN), Obligasi Negara Ritel (ORI), dan Savings Bond Ritel (SBR).
SUN Internasional untuk memenuhi kebutuhan pembiayaan defisit APBN, selain menerbitkan SUN di pasar domestik, Pemerintah juga menerbitkan SUN dalam valuta asing di pasar perdana internasional dan pasar perdana Jepang.
Selain SUN, juga terdapat SBSN atau disebut juga Sukuk Negara yaitu Surat Berharga Negara (SBN) yang diterbitkan berdasarkan prinsip syariah, sebagai bukti atas bagian penyertaan terhadap aset SBSN, baik dalam mata uang rupiah maupun mata uang asing.
Sukuk didefinisikan sebagai sertifikat yang bernilai sama yang merepresentasikan bagian kepemilikan yang tak terbagi atas suatu aset berwujud, nilai manfaat aset (usufruct), dan jasa (services), atau atas kepemilikan aset dari suatu proyek atau kegiatan investasi tertentu (AAOIFI Sharia Standards Nomor 17 tentang Investment Sukuk).
Jenis Surat Berharga Syariah Negara juga terdiri atas SBSN Domestik dan SBSN internasional. SBSN Domestik yaitu SBSN yang diterbitkan di pasar domestik dalam mata uang Rupiah. Terdiri dari : Islamic Fixed Rate (IFR), Surat Perbendaharaan Negara–Syariah (SPN–S), Project Based Sukuk (PBS), Sukuk Negara Ritel (SR), Sukuk Tabungan (ST), Sukuk Dana Haji Indonesia (SDHI).
Sementara itu, pemerintah juga mengembangkan dan menerbitkan instrumen Sukuk Negara untuk pasar internasional, yaitu Sukuk Negara Indonesia (SNI) atau yang dikenal dengan Sukuk Global/Valas. SNI adalah Sukuk Negara yang diterbitkan dalam denominasi valuta asing di pasar perdana internasional, memberikan tingkat imbalan tetap (fixed coupon), serta dapat diperdagangkan (tradable).
